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瑞银卢穗诚:今年中企“出海”并购仍将活跃_全球导读_

2018-03-31 19:27

针对今年中国企业“出海”并购的诸多热点问题,中国证券报记者日前采访了瑞银投资银行亚洲并购部主管、董事总经理卢穗诚(Samson Lo)。他指出,今年中国企业赴海外并购仍将较为活跃。从行业来说,相对看好消费品、医疗、物流以及以清洁能源等为代表的轻资产行业。而从地域来看,除了欧洲、美国继续成为中国企业所青睐的海外并购目的地外,东南亚也是潜在的目的地。

看好消费品医疗行业并购机遇

中国证券报:你预计今年中国企业赴海外市场并购将呈现什么趋势,特别是相较于2017年而言?

卢穗诚:尽管今年以来中国企业赴海外市场并购的单笔规模相对低一些,大概平均在10亿到20亿美元,但我认为从全年的展望来看,今年中国企业“出海”并购的活跃度应该还是较高的,预计不会落后于2017年。

中国证券报:在众多行业中,你认为哪些领域将更多地受到中国企业关注,存在并购投资机会?

卢穗诚:从我们的研究以及与业内人士的交流来看,有许多行业在今年可能获得更多的吸引力。例如消费品行业、医疗行业、物流行业,还有一些轻资产行业,例如清洁能源等。而另外一些行业,例如半导体、房地产等,由于涉及到监管等多种因素,我们建议中国企业谨慎考虑。

中国证券报:通常对于同一类行业,中国企业并购的花费要高于当地企业,但有哪些行业这种“差价”会相对较小?

卢穗诚:实际上这种外国企业成本高于本国企业的情况是避免不了的,因为不熟悉当地的法律、政策以及行业等,肯定需要更高的律师、专家咨询费用。但相对而言,一些传统行业这种“差价”会更小,因为中国企业对标的公司和行业都较为熟悉。

东南亚市场将获更多关注

中国证券报:从地区来看,你认为哪些地区将受到中国企业关注?

卢穗诚:欧洲、美国继续受到中国潜在买家关注,美国的工业、消费品行业中的部分企业仍是中国企业“出海”并购所考虑的优质资产。但我想强调的是,今年东南亚地区可能会受到更多关注。首先,从文化上来说,东南亚地区与中国文化更为接近,目前更是有望持续受到“一带一路”政策的支持和利好。其次,从监管角度而言,与欧美对比,东南亚的监管措施相对没有那么严格,特别是一些交易规模较小的监管审批没有那么复杂,因此交易更容易达成。对于东南亚市场,中国企业和投资者可以更多地关注消费品和基建行业,其中越南和泰国存在的机会特别值得关注,例如越南,作为其政府部门私有化计划的一部分,其全部和部分出售的资产均有不少。

中国证券报:在东南亚进行并购,中国企业又会面临什么挑战?

卢穗诚:我认为中国企业会面临来自日本和韩国企业较为激烈的竞争,特别是日本企业,其对于很多高端产业投资的研究和把握非常精准,且出价更高,这点也值得中国从业者关注。